房企负债超两成 “黑天鹅”阴影笼罩国际债市
时间:2015-4-30 10:35:00 2014年注定不是房地产业的好年份,销售不畅的现实与佳兆业带来的“黑天鹅”效应叠加,正使房地产企业遭遇沉重的资金压力。港股上市的房企则首当其冲。
数据显示,2014年,35家典型房地产企业(港股上市)的总有息负债为15412亿元,同比上涨25%。净负债率为72.79%,较2013年增长6.38个百分点。在销售情况不加的情况下,房企的负债不断攀升。
与此同时,受佳兆业“黑天鹅”效应的影响,国际资本市场重新评估内房股风险,使得海外融资难度加大。加之美元升值的影响,房地产企业的昭通市哪能治疗癫痫病海外融资成本将进一步提升。
短期负债比重提高
6家销售额在千亿以上的第一梯队房企,平均净负债率为65.11%,较2013年增长2.76个百分点;1治癫痫的医院在哪0家销售额在300-800亿的第二梯队房企,平均净负债率73.23%,同比增长7.75个百分点;10家销售额在150-300亿的第三梯队房企,平均负债率则达到100.39%。
结合2013年度的数据不难发现,第三梯队房企的负债率增幅明显扩大,显示出企业在抵御风险方面略显不足。
造成这种现状的原因显而易见。一方面,部分房企出于规模扩张的考虑,大幅举债。另一方面,去年楼市整体销售不佳,企业无法偿还即将到期的债务。
该机构的报告还显示,2014年,35家重点企业总有息负债为15412亿元,同比上涨25%。其中,短期有息负债4569亿元,同比上涨43%;长期有息负债10843亿元,同比上涨19%。
短期负债比重提高,是房企负债表中最主要的特点。2014年房企的长短期债务比为2.37,同比下滑17%。
同时,在整体市场销售不佳的情况下,为了保证企业正常运营,短期的信托融资成为企业的无奈之选,这导致企业的短期有息负债大幅上涨。
这对于企业来说并不是好消息。一旦房地产市场回暖不及预期,或销售环节没有根本改善,房企的短期还款压力将骤然增大,企业不仅将面临债务违约的风险,还不得不继续举债用以“借新还旧”。
国际债市趋于谨慎
与负债率的提高不同,房企的融资成本似乎有所降低。年报显示,2014年,多数港股上市房企的融资成本都比2013年有所下降,华润、中海等房企的平均融资成本则低至5%以下。
但在美元升值的影响下,海外融资的实际成本不降反升。尽管汇率变化的实际影响尚难测算,但已有机构分析认为,对于中小型房企来说,海外融资的成本恐有增无减。
值得注意的是,去年年末发生的佳兆业旗下项目“被锁盘”现象,正在加剧国际债市的担忧。
“现在资本市场最担心的,就是再出现一个‘佳兆业’。”一位在港上市的房企高管表示,国际债市对内房股的风险十分重视,对待内房企发债态度也趋于谨慎。
“黑天鹅”效应的影响不止于此,该人士还表示,迟迟未能公布年报的佳兆业深陷财务谜团,一旦年报数据出现核心指标大幅下滑等异常现象,恐将使得资本的态度更加保守。
事实上,从最近的一组数据不难看出,这种影响已经显现。中原地产的统计显示,今年以来,房企海外融资总额度仅为57.45亿美元,与2014年前4月的198.08亿美元相比,降幅高达71%。
需要指出的是,在央行连续出台宽松货币政策的背景下,部分房企将融资方向转向国内市场。但国际债市愈加谨慎亦是不争的事实。况拉萨癫痫病医院且即使在国内融资,其成本也要明显高于海外市场。
唯一的好消息在于,国内房地产市场回暖,给房地产企业带来一丝喘息的机会。分析人士指出,只要能在销售端发力,资金压力即可兰州癫痫病医院缓解一时。